贝莱德基金“败走”中国公募市场

无往不利的贝莱德终究 “败走 ”中国公募市场。3年前，外资巨头贝莱德在中国成立了基金公司，如今发展3年却仍旧在原地打转，多位创始高管也接连离职。作为中国首家外商独资公募，贝莱德基金颇具代表性，而纵览其他外资公募，包括富达基金、 路博迈基金等与贝莱德基金的发展状况毫无二致。

贝莱德基金多年布局毫无起色之下，首任总经理张弛也“无奈”离职。

2月24日，贝莱德称总经理张弛因个人原因离任，且不转任公司其他岗位。而在今年2月份贝莱德还宣布张弛不再代任董事长一职。

整体来看，贝莱德基金自去年7月份开始，创始高管接连离任，包括前董事长汤晓东、前副总经理张鹏军。

人事震动或与贝莱德基金止步不前有关。资料显示，这家基金公司成立三年多，规模却仅有80亿元，其中债基撑起半边天。与此同时，被寄予厚望的权益基金表现拉跨。

贝莱德基金的表现是外商独资公募在中国公募市场上的一个缩影。摩根士丹利基金、施罗德基金、宏利基金等与之半斤八两，大多面临着规模小、权益不佳的境况。

外资水土不服的背后，与其本身的策略息息相关。中国公募市场的投资逻辑可能与海外存在一定的区别，需拿出因地制宜的策略。此外，这些基金公司还面临着本土巨头们的竞争压力。

高管大换血

2月24日，贝莱德基金发布了高管离任的公告，其中指出张弛因个人原因在2月23日离任总经理一职，不转任公司其他岗位。同时，贝莱德基金合规稽核部负责人、董事陈剑代任新的总经理。

据悉，这次离任的张弛、接任的陈剑都是贝莱德基金的创始高管。张弛则是在该基金公司成立之初就担任总经理一职，至今已有三年时间。

而“元老”级人物张弛离职早有征兆。在今年2月初，贝莱德基金就发布了关于董事长任职的公告，彼时还是该基金公司总经理的张弛不再代任董事长一职，前贝莱德建信理财执行董事、莱德集团中国区负责人范华成为新的一把手。

事实上，近一年来看，贝莱德基金人事变动极为频繁。

去年6月份贝莱德基金的董事长汤晓东离职，张弛代任董事长一职。次月初，贝莱德再次公告，副总经理张鹏军因内部工作安排离任。

人事震荡的背后，与贝莱德基金步入中国三年却原地打转的情况不无关系。成立于2020年9月上旬的贝莱德基金截至去年年末的规模仅为80亿元。其中，权益基金的规模为34.79亿元，债基的规模为45.62亿元。

可以说，整体规模不足百亿的前提下，债券基金还占据了大半江山。

值得一提的是，此前大张旗鼓进入中国市场的贝莱德最开始将目光放在了权益基金上。天天基金网显示，截至目前债券基金有3只（A/C份额合并计算，同下）；而权益基金有5只。

然而被其寄予厚望的权益产品日渐式微。比如，其发行的首只产品贝莱德新视野，在明星效应下拿下首募规模约66.81亿元的好成绩。不过在市场的“毒打”之下，这只基金成立至去年年末的净值增长率为-41.49%。

其他权益产品也异常惨烈，贝莱德港股通远景视野混合A、贝莱德先进制造一年持有混合A、以及贝莱德行业优选混合A成立至去年年末的收益率为-32.37%、-19.24%、-16.06%。

短中取长，贝莱德浦悦丰利一年持有混合A相对较好，成立至去年年末的收益率为0.29%。

外资“折戟”中国公募市场

与贝莱德一样，曾经踌躇满志的外资们，信誓旦旦要与中国本土的公募们一较高下，然而却是劳而无功。

目前，中国公募市场有9家外商独资公募。贝莱德基金之外，路博迈基金、富达基金、施罗德基金、联博基金和安联基金是新设公募，宏利基金、摩根资管、摩根士丹利基金则是中外合资公募转为外商独资公募。其中，联博基金和安联基金目前尚未展业。

从成立时间来看，路博迈基金、富达基金成立于2021年；施罗德基金则是成立于2022年1月末；剩余3家基金公司成立时间较早，宏利基金、摩根资管、摩根士丹利分别成立于2002年6月、2004年5月、2003 年3月。

从规模来看，路博迈基金、富达基金、施罗德基金、宏利基金、摩根资管、摩根士丹利基金截至去年年末的规模分别为102.61亿元、67.62亿元、12.84亿元、680.48亿元、1305.82亿元、198.19亿元。

除了摩根资管和宏利基金外，其余几家基金公司甚至还没到温饱线，且摩根资管一半的规模靠货基撑起。此外，剩余基金公司的规模小，且“偏科”现象严重，规模依赖于债基。

天天基金网显示，截至去年年末，路博迈基金、施罗德基金、宏利基金、摩根士丹利基金、富达基金债基规模分别为99.25亿元、12.84亿元、312.13亿元、114.67亿元、 59.83亿元（截至2024年1月30日），占据总规模比重分别为96.7%、100%、45.9%、57.9%、88.5%。

同时，权益基金占比小的前提下，收益率也并不佳。比如，宏利基金旗下的宏利品质生活混合、宏利新能源股票A近一年跌幅分别为33.73%、39.01%。

摩根士丹利基金的权益基金在市场上的表现更为惨烈，大摩科技领先混合A、大摩沪港深精选混合A、大摩量化配置混合A、大摩万众创新混合A、大摩基础行业混合近一年收益率分别为-32.67%、-36.68%、-38.35%、-41.45%、-45.62%。

外资水土不服的背后

外资“败走”中国公募市场背后有着错综复杂的因素。

一方面与环境有关。业内人士表示，海外基金整体是以价值、机构投资为主，近两年A股波动较大，整个权益市场的表现都不太好，外资也难以独善其身。

另一方面，外资机构制定的策略与之不匹配是其失利的重要因素之一。以贝莱德为例，这家公司在基金经理的选择上，尤为偏爱“海归”养成系。

天天基金网显示，目前贝莱德基金有8位基金经理，其中多位是贝莱德培养的“新兵”，比如李倩、单秀丽、投资总监陆文杰，都是公募界的“新人”。

此外，外资公募在我国市场可能存在销售模式差异和文化差异的问题，这也可能影响其业绩。

富达基金总经理黄小薏之前在接受媒体采访时也坦言，外资公募在中国国内渠道方面缺乏前期积累和贡献。对新成立的公募而言，销售费用通常是创业过程中的一大难点，因此需要合作伙伴的鼎力相助和扶持，这种合作关系需要长期经营和维护。等到之后有业绩支持了，可能慢慢渠道方面就会更畅通。

自身问题之外，外资公募还需与中国公募市场盘踞已久的巨头，比如银行系、保险系、券商系公募基金抢食。

对于外资公募的破局之道，晨星（中国）基金研究中心分析师屈辰晨早在2021年9月份就称，以国内主动管理市场为例，主要还是以业绩和渠道为王，出色的业绩再加上渠道力量将是外资在公募市场弯道超车的关键。

而贝莱德、先锋基金等外资，它们在海外ETF方面的布局颇为熟稔，到了中国，却大举布局权益基金和债基，这或许也是它们“败北”的因素之一。

责任编辑 | 陈斌